Indietro

ⓘ Insider trading




Insider trading
                                     

ⓘ Insider trading

Insider trading indica la compravendita di titoli di una determinata società da parte di soggetti che, per la loro posizione allinterno della stessa o per la loro attività professionale, sono venuti in possesso di informazioni riservate non di pubblico dominio. Simili informazioni, per la loro natura, permettono ai soggetti che ne fanno utilizzo di posizionarsi su un piano privilegiato rispetto ad altri investitori del medesimo mercato. In questo senso si parla anche di asimmetria informativa. L insider trading in senso stretto è quindi un reato.

                                     

1. I due tipi di insider trading

Due diversi tipi di negoziazioni possono essere ricompresi nella dizione di insider trading:

  • la negoziazione di titoli di unazienda per esempio, azioni o opzioni basata su informazioni materiali non di pubblico dominio da parte di soggetti sia interni insider sia esterni allazienda in oggetto: questa pratica è illegale in molte giurisdizioni; ad esempio in quella statunitense è denominata abuso di informazioni privilegiate market abuse;
  • la negoziazione di titoli di una determinata azienda da parte di soggetti interni alla stessa insider, ma non basata su informazioni privilegiate: questa pratica, indicata anche come insider dealing, è considerata legale, ma in molte legislazioni è soggetta a vincoli informativi sulle negoziazioni effettuate, vincoli da adempiere mediante la tempestiva comunicazione agli organi preposti al controllo delle transazioni sul mercato borsistico quali, per esempio, la Securities and Exchange Commission negli Stati Uniti e la CONSOB in Italia.
                                     

2. La normativa italiana e il reato di manipolazione del mercato

Il concetto di insider trading ha trovato diverse applicazioni nellordinamento italiano, in particolare nel Testo Unico della Finanza TUF. Un reato spesso accostato alle fattispecie di insider trading è il cosiddetto aggiotaggio, in termini tecnici conosciuto come manipolazione del mercato.

                                     

3. Altre normative in materia di abuso di informazioni privilegiate

Negli Stati Uniti non esiste una norma federale generale che proibisca direttamente la pratica dell insider trading, ma la possibilità giuridica di perseguire tale tipo di transazioni deriva dallinterpretazione che è stata data dalla Corte Suprema alla "Sezione 16b" del Securities Exchange Act del 1934 e alla "Regola 10b-5" della SEC recante norme in materia delle frodi relative alla compravendita di valori mobiliari. In effetti la pratica dell insider trading è stata considerata legale negli USA fino agli anni sessanta. LUnione europea ha disciplinato la materia tramite la Direttiva 2003/6/CE del 28 gennaio 2003 relativa allabuso di informazioni privilegiate e alla manipolazione del mercato, direttiva accolta nella legislazione italiana con le modifiche apportate al Testo unico sulla finanza TUF.

                                     

4. Il reato di abuso di informazioni privilegiate

In Italia labuso di informazioni privilegiate è attualmente disciplinato dal decreto legislativo del 24 febbraio 1998 n. 58 che ha recepito, tramite la legge comunitaria del 2004, le indicazioni contenute nella norma europea.

Ai sensi del disposto di cui allart.184 del TUF compie il reato di abuso di informazioni privilegiate:

Il delitto è punito con la reclusione da due a dodici anni e con la multa da ventimila a tre milioni di euro.

Larticolo 181, comma 1, specifica cosa debba intendersi per informazione privilegiata:

Il regolamento Ue n. 596/2014 e la direttiva 2014/57/Ue sono destinati ad adeguare ai principi europei il diritto punitivo interno per quanto concerne la fattispecie di abuso di informazioni privilegiate e lipotesi di manipolazione del mercato, prevedendo una gradualità delle pene in base alla gravità delle condotte, pene che vanno dalla sanzione amministrativa fino alla detenzione vera e propria.



                                     

5. Riferimenti nella cultura di massa

  • Nel film del 1987 Wall Street viene fatto riferimento, anche se in modo implicito, allinsider trading. Il tema viene affrontato in maniera più esplicita anche nel seguito del 2010 Wall Street: il denaro non dorme mai.
  • Nel film 1983 Una poltrona per due USA/regia di John Landis con Dan Aykroyd, Eddie Murphy e Jaime Lee Curtis si assiste al fallimento di un’operazione di insider trading. I due fratelli Duke cercano di servirsi di informazioni segrete fornite da un disonesto funzionario governativo in merito alla futura produzione di arance e godersi i frutti di una colossale speculazione in borsa.
                                     
  • applicata alla sorveglianza dei mercati finanziari, focalizzandosi su insider trading individuazione di abusi di mercato e rischi dei prodotti strutturati
  • prime iscrizioni nel registro degli indagati per ipotesi di reato di insider trading aggiotaggio e ostacolo all attività di vigilanza. Si sospetta che
  • informazioni privilegiate, per questo esistono norme che colpiscono gli insider trading e i market abuse. Con riferimento alla natura degli strumenti finanziari
  • Steinem, ma viene arrestato per speculazione con informazioni riservate insider trading Bud si incontra con Gekko al Central Park, dove Gekko colpisce ripetutamente
  • applicabile in caso di società quotate abuso di informazioni privilegiate insider trading e di aggiotaggio. Al fine di svolgere i suoi compiti istituzionali
  • precisa definizione legale, come aggiotaggio, plusvalenza, catasto, o insider trading termini insostituibili. Come accennato, comunque, il burocratese vero
  • reclusione dal giudice di Milano Elisabetta Meyer con l accusa di insider trading su titoli Unipol, stabilendo in 92.500 euro i danni patrimoniali e
  • in società per azioni, preludio a possibili inchieste per reato di insider trading che coinvolgerebbe anche Pier Luigi Boschi, padre del ministro Maria

Anche gli utenti hanno cercato:

insider trading de longhi, insider trading sanzioni penali e amministrative,

...
...
...