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ⓘ Rischio di credito




Rischio di credito
                                     

ⓘ Rischio di credito

Il rischio di credito è il rischio che nellambito di unoperazione creditizia il debitore non assolva anche solo in parte ai suoi obblighi di rimborso del capitale e/o al pagamento degli interessi al suo creditore.

                                     

1. Il rischio di credito secondo Basilea II

Il rischio di credito insieme al rischio di mercato e al rischio operativo è diventato di grande attualità in seguito agli accordi di Basilea, accordi internazionali tra i governatori delle banche centrali dei dieci paesi più sviluppati del mondo, il cosiddetto G10. Il rischio di credito dei clienti, secondo tali accordi, deve essere calcolato dalle banche per garantire la stabilità e la solidità del sistema bancario.

Il Nuovo Accordo di Basilea II fornisce in materia delle linee guida a cui gli istituti di credito devono attenersi. Innanzitutto, Basilea II definisce che il credit risk comprende due variabili:

  • il risk of recovery, misurato dalla Loss Given Default LGD, si riferisce alla severità della perdita in caso di default.
  • il risk of default, misurato dalla Probabilità di default PD, si riferisce al rischio di un certo cliente dellistituzione finanziaria;

Il weight of risk è il "peso" del rischio di credito, sul quale listituzione dovrà ponderare gli asset. Esso è funzione delle variabili PD e LGD, ed è calcolato assegnando ad ogni cliente un coefficiente di rischio, computato secondo uno dei tre metodi seguenti:

  • IRB advanced approach metodo IRB avanzato.
  • internal rating based approach o IRB approccio interno di calcolo del rischio, fondato sul calcolo di rating interni assegnati da una funzione aziendale della banca secondo dati e metodologie interne. A seconda della complessità delle procedure di calcolo dei rating si distinguono due metodi IRB
  • IRB foundation approach metodo IRB base;
  • standard approach approccio standard in linea con Basilea I 1988; lunica variazione riguarda la ponderazione in funzione del rating esterno assegnato da agenzie di rating che va da 20 per i rating migliori fino a 150 per quelli peggiori)

Alla fine del processo di misurazione del rischio di credito, si procede ad associare il weight of risk a un determinato rating, secondo una tabella di corrispondenze: ad es. un rischio dello 0% corrisponde a un rating di AAA, del 100% fino a BBB-, del 150% sotto BBB- ecc.

Lobiettivo è determinare il credito ponderato al rischio risk-weighted asset ossia a quanto ammonta il rischio al quale listituto di credito è esposto e che deve essere coperto cautelativamente. Tecnicamente il rischio determina lassorbimento del patrimonio di vigilanza regulatory capital.

Ai fini della valutazione del merito di credito di una azienda vengono valutate una notevole quantità di informazioni riguardo: bilanci, organizzazione aziendale, budget e piano industriale, sconfinamenti in c/c, insoluti, ritardi nei pagamenti delle rate, ecc.

                                     

2. Il modello strutturale di Robert Merton

I modelli strutturali sono così denominati in quanto si propongono di determinare il rischio di credito di una azienda in base alla sua struttura economica e finanziaria. Il modello più famoso è di Merton, cosiddetto asset value model. Esso fu proposto da Black e Scholes 1973 in uno studio seminariale sulloption pricing e fu in seguito specificato e meglio argomentato in un articolo di Merton 1974. Un primo embrione della teoria era già in Merton 1970, egli fu lispiratore dello stesso articolo di Black e Scholes con i quali collaborava da tempo: per tali motivi la paternità del modello è attribuita interamente a Merton. Una versione molto conosciuta è quella commercializzata da KMV-Moodys.

Il modello prende in considerazione una società che si finanzia mediante un unico debito e un unico capitale in forma di azioni. Il debito è del tipo zero-coupon bond con scadenza t = t* e rimborso di capitale b. Lazionista, per ipotesi, non riceve dividendi.

Un processo non osservabile V descrive il valore dellazienda dal tempo 0 per ogni t.